Введение

В семи крупнейших промышленно развитых демократиях институциональные инвесторы управляют активами примерно в 27 трлн долл., из которых более половины — облигации и займы. Разнообразие облигаций поражает (во всем мире существует более 1800 их видов), но в самом общем плане они подразделяются на государственные и негосударственные. Негосударственные облигации, в свою очередь, делятся на несколько групп, самую важную из которых образуют облигации, выпускаемые корпорациями, но есть и другие группы. Например, в США почти 20% рынка приходится на ипотечные облигации, в то время как доля корпоративных облигаций составляет 25%.
О проблемах управления этими огромными активами пишут сравнительно меньше, чем об управлении портфелями акций. Хотя эти проблемы во многом аналогичны, между ними имеются и существенные различия, не принципиальные, а касающиеся, главным образом, характеристик доходности облигаций и акций.
По сравнению с показателями доходности акций показатели доходности облигаций (по крайней мере, облигаций с относительно низким риском невыполнения обязательств) обычно гораздо более коррелируют друг с другом. Это означает, что диверсификация тут не столь важна, как на рынке акций; здесь трудно собрать в портфеле активы, которые, по мнению управляющего, предлагают «хорошую стоимость», без того, чтобы существенно изменить характеристики риска. Когда портфель становится более концентрированным, устранить риск, который можно было бы диверсифицировать, на практике становится сложно. Поскольку между показателями доходности облигаций обычно существует более тесная корреляция, в данном случае легче сконцентрировать в портфеле активы с «хорошей стоимостью» и при этом не пойти на риск, который можно диверсифицировать. В связи с этим для портфелей облигаций диверсификация менее важна, а решить, какие активы держать, а какие нет, сравнительно более важно.
Выбор стратегии управления портфелем облигаций, соответствующей инвестиционным целям и политике клиента или института, яв¬ляется основным шагом в процессе управления инвестициями. Стратегии управле¬ния портфелем облигаций, как и стратегии управления портфелем акций, могут быть разделены на активные и пассивные. Существенным для всех активных стратегий является необходимость прогноза ожидаемого поведения факторов, влияющих на эффективность управления. Пассивные стратегии основаны на минимальном объе¬ме исходной информации и не требуют систематического анализа и прогноза пове¬дения рынка.
Все вышесказанное обуславливает актуальность данной темы на сегодняшний день.
Цель данной курсовой работы – рассмотреть управление портфелем облигаций.
Для реализации поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
— рассмотреть виды активных стратегий управления портфелем облигаций
— рассмотреть дюрацию портфеля облигаций
— рассмотреть преимущества и недостатки индексирования облигаций
— рассмотреть методы построения индексированного портфеля
— рассмотреть активное индексирование облигаций
При написании курсовой работы использовались разнообразные монографические источники и данные периодической печати.

Список литературы